일본 부동산이 인플레이션 심화 시대의 대체 투자처로서 국내외 기관투자가의 관심을 끌고 있습니다. 대체 투자 전문가들은 미국이나 유럽과 비교해 낮은 금리 상승 부담, 과거 경기 충격 때 보여준 탄탄한 회복력을 매력으로 꼽았습니다.

부동산 컨설팅업체 컬리어스에 따르면 지난 1분기 일본 부동산 시장에선 싱가포르 국부펀드인 GIC와 사모펀드(PEF) 운용회사인 KKR 등 외국 투자자의 투자가 두드러졌습니다. GIC는 이 기간 실물 부동산 인수금액 기준 최대였던 12억달러(약 1조5000억원) 규모 프린스 호텔 사업을 인수했습니다. 세이부그룹으로부터 총 15개 호텔과 10개 골프장, 6개 스키장을 사들였습니다. 

KKR은 현지 대형 리츠(REITs·부동산투자회사) 사업자를 인수하면서 눈길을 끌었습니다. MC-UBSR(미쓰비시-UBS 리얼티) 지분 100%를 19억달러에 사들였습니다.

한국 굴지의 부동산 자산운용사인 삼성SRA자산운용도 일본 투자를 확대할 계획입니다. 김정근 삼성SRA자산운용 대표는 전날 열린 ‘ASK 2022 글로벌 대체투자 콘퍼런스’에서 “전략적 제휴 관계를 맺고 있는 세빌스인베스트먼트를 통해 일본 다가구주택 등 부동산 투자 확대를 계획하고 있다”고 밝혔습니다.

한국에서는 일본의 부동산 시장이 버블이 끝난 30년 가까이 침체되어있다고 생각하는 인식이 있습니다. 그러나 최근 KOTRA 통계를 살펴보면 수도권을 비롯한 일본 주요 대도시의 신축 아파트 분양가는 버블 시기 이후 최고가를 갱신하고 준공된지 50년 가까이 된 구축 아파트 또한 매매가 활발한 것을 알 수 있습니다.

도쿄 올림픽 폐막, 코로나19 장기화 등 각종 악재에도 불구하고 일본 정부의 금융완화정책 기조 유지와 부족한 아파트 공급 수 대비 실거주를 위한 주택 구매 수요가 맞물리며 현재의 부동산 가격 상승세는 계속될 전망입니다.

다만 개별 기업의 매출액과 주가, 글로벌 경기에 따른 외국인 투자자금의 부동산 시장 자금유입 증감에 따라 오피스 건물 등 상업용 부동산 공실률과 임차료 등의 변동 리스크가 아직도 미지수입니다.

신세계그룹은 백화점, 이마트, 스타필드 등 오프라인 사업 확대를 위해 11조원을 투자한다. 신세계백화점이 신규 출점과 기존점 경쟁력 확대를 위해 3조9000억원을 투자하고, 이마트 역시 트레이더스 출점과 기존점 리뉴얼 등에 1조원을 투자할 계획이다. 신세계 프라퍼티도 현재 공사가 진행 중인 스타필드 수원을 필두로, 스타필드 창원과 스타필드 청라 등 신규 점포 출점을 위해 2조2000억원을 투자한다는 방침이다.

한국국은행이 기준금리를 0.25%포인트 올려 연 1.75%로 결정했습니다. 지난달에도 기준금리를 올렸던 한은은 2007년 7·8월 이후 14년 9개월만에 두달 연속 금리를 올렸습니다.

금리 인상과 함께 한은은 올해 소비자 물가 상승률 전망치를 기존 3.1%에서 4.5%로 대폭 올렸습니다. 한은이 4%대 물가를 전망한 건 2011년 이후 처음입니다. 한은은 올해 경제 성장률 전망치는 3%에서 2.7%로 낮췄습니다. 당초 전망보다 물가는 오르고 경기는 둔화되는 흐름을 피하기 어렵다고 본 것입니다.

한은이 두달 연속 금리를 올리며 빠른 속도로 통화긴축을 하는 이유는 급격히 오르는 물가를 꺾을 필요가 커졌기 때문입니다. 또한 미 연방준비제도(이하 연준)가 6·7월에 두번 연속 ‘빅 스텝’을 예고했기 때문에 자본 유출을 막기 위해 역시 금리 인상으로 대응해야 하죠.

이창용 한국은행 총재는 "앞으로 수개월 간 물가를 중심으로 통화정책을 운용할 것"이라며 기준금리 추가 인상을 시사했습니다. "현재 상황에서는 물가 위험이 크다고 판단하고 있다"고 말하기도 했죠. 그는 또 기준금리가 연말에는 연 2.25∼2.50%에 달할 것이라는 시장의 전망에 대해 "합리적 기대"라고 답했습니다.

러시아 우크라이나 전쟁, 인플레이션을 잡기 위한 Big step 등 최근 2~3년간 뜨거웠던 VC과 스타트업 생태계에 본격적인 겨울이 닥칠 것이라는 예상이 지배적입니다. 미국 실리콘벨리에서는 각종 제언이 VC와 엑셀레이터 사이에서 나오고 있습니다.

'물이 빠졌을 때 비로소 누가 발가벗고 헤엄치고 있는지 알게된다' 2000년 닷컴 버블 이후 다가오는 혹한기를 어떻게 버텨야 할까요?

“신규투자 절반에서 25%까지 줄인다”

유명 VC 중 하나인 비전펀드를 운영하는 손정의 회장은 이번 실적발표에서 "비가 오면 우산을 펼쳐야 한다"며 "물론 투자 기회에 따라 다르고 균형을 유지해야 하겠지만 작년에 비해 신규 투자 규모는 절반 또는 4분의 1 수준으로 줄어들 수 있다"고 말했습니다. 

세계 최대 스타트업 액셀러레이터(육성기관)로 꼽히는 ‘와이콤비네이터(YC)’도 자사 액셀러레이터 프로그램을 거친 스타트업 창업자들에게 이메일을 보내 화제입니다. “테크 기업들의 주가가 안 좋아지면 VC 투자도 영향을 받는다”며 “VC도 펀드 출자자(LP)에게 돈을 모으기 어려워진다. 톱 VC들의 투자가 줄어들고, 더 작은 VC들은 투자를 중단하거나 사라질 수 있다”고 적었습니다.

"비용을 줄이고, 캐시플로우를 다시 확인해라"

또 YC는 “안전한 방법은 가장 최악을 준비하는 것”이라며 “앞으로 30일 안에 비용을 줄이고, 런웨이(생존할 수 있는 기간)를 늘릴 방안을 마련해라. 목적은 기본적으로 살아남는 것”이라고 제언했죠.

알토스벤처스의 한 킴 대표도 자신의 페이스북에 “돈을 언제 지급하고, 언제 받는지가 보이도록 모든 것을 현금 흐름으로 돌려야 한다”고 조언했습니다. 인력 구조에 대해서도 이야기했는데, “회사 인원을 줄이지 않으면 망할 수 있다는 생각이 들 땐, 첫 계획보다 두배 정도 더 줄여야 된다”며 “그래야 (정리해고를) 또 다시 하지 않을 가능성이 크다. 회사가 좋아지면 다시 채용할 수 있는 장치도 마련하라”고 했습니다.

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